上海金属网11月2日铅 锌早报

　铅

　　上交易日伦铅收盘于1904.5美元/吨，跌幅0.37%。沪铅主力合约隔夜收盘于16080元/吨，跌幅0.4%。宏观方面，欧洲央行维持利率不变，同时警示能源价格存在推升通胀的风险；美国副总统万斯寻求重启美伊谈判，但美军仍在汇报军事选项，地区冲突风险未消。海外政策与地缘因素对能源价格及有色板块的定价环境仍构成扰动。基本面方面，国内铅供应端整体偏紧，进口货源普遍不能用于交割，再生铅开工低迷，原生铅检修超预期，现货市场货源偏紧，铅社库不足3万吨。另一方面，国内低价进口粗铅货源较为充分，若炼厂利润修复，可能较快提升开工，从而改变当前紧平衡的预期。展望来看，铅基本面呈现供应偏紧与潜在复产压力并存的格局，现货偏紧、社库低位对价格形成支撑，而低价进口粗铅充裕、炼厂利润修复后提产的可能则构成上方压制；海外方面欧洲央行按兵不动，能源通胀与地缘冲突风险未消。在此背景下，铅价上下均受约束，短期或以区间震荡为主，方向仍待供应恢复节奏与需求表现的进一步验证。

　　锌

　　上交易日伦锌收盘于3825美元/吨，跌幅1.24%。沪锌主力合约隔夜收盘于25590元/吨，跌幅1.16%。宏观方面，美国GDP增速超市场预期，9月核心PCE上行，市场对美联储后续继续加息的预期较强。基本面方面，供应端，国内部分锌矿停产，全球锌精矿扰动加剧，锌精矿加工费持续低位、进口加工费持续下跌，冶炼端亦有减产，国内锌冶炼月度产量小幅下降，供应支撑较强。伦锌0-3M升水较此前下降较多，伦锌结构性紧缺的格局或因此缓解。需求端，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长，家电排产下降，下游需求疲弱，基本面整体呈供需双弱格局。展望来看，供应端支撑较强而需求端疲弱，宏观端美联储加息预期形成压制，多空因素交织，锌价短期或维持震荡，方向仍有待观察，后续需关注美元走势、冶炼产量与下游需求变化。


　　








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