上海金属网11月2日铜 铝早报

　铜

　　上交易日伦铜收盘于14130美元/吨，跌幅1.55%。沪铜主力合约隔夜收盘于107250元/吨，跌幅0.87%。宏观方面，美国9月核心PCE上行，市场对美联储后续加息的预期仍然较大，有色板块或继续承压。基本面方面，铜精矿加工费持续下行，冶炼利润被压缩至盈亏边缘，冶炼产量环比回落，国内冶炼厂检修增多，或进一步减产以倒逼海外矿山提高加工费。智利9月份的铜产量同比下降15%，力拓奥尤陶勒盖铜矿地震后已重启地下作业，矿端供应扰动与恢复并存。大量铜运往美国市场使传统消费中心供应减少，LME现货铜合约相对三个月期铜的溢价继续支撑铜价，现货铜价差居高不下，预示短期供应仍偏紧。需求端，电源光伏和风电新增装机、汽车产销和地产均负增长，家电排产下降，精废价差维持极高位，下游需求承压。美铜关税决定仍未公布，美铜持续累库，LME美国仓库铜库存止跌反增。整体来看，供应端偏紧继续为铜价提供支撑，宏观加息预期与下游需求疲弱则构成压制，美铜关税决定悬而未决，短期铜价或以震荡为主、方向仍待观察，需关注关税落地及冶炼产量、下游需求的变化。

　　铝

　　上交易日伦铝收盘于3062.5美元/吨，跌幅0.18%。沪铝主力合约隔夜收盘于23280元/吨，跌幅0.36%。宏观方面，在高油价、高通胀和经济韧性的共同作用下，美元指数尚未出现明显走弱，对有色金属估值仍构成压制。基本面方面，10月下旬随着国内社库和仓单库存的同步去库，现货基差出现明显升水扩大，库存端与基差端的支撑同步强化，短期现实驱动一度压过远期供给过剩预期，海外方面也仍在加速去库。不过近期高升水有所收窄，部分地区铝锭现货已转为轻微贴水，市场驱动边际弱化，后续需持续关注国内现货升水的变化。展望来看，库存端去化对价格仍形成一定支撑，但现货升水收窄并转为轻微贴水使现实驱动弱化，叠加美元指数未明显走弱对估值的压制仍在，铝价短期或延续震荡，方向有待观察。

　
　　








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