上海金属网9月17日铜 铝早报

铜

　　上交易日伦铜收盘于14250美元/吨，涨幅0.96%。沪铜主力合约隔夜收盘于107960元/吨，涨幅0.49%。宏观方面，凌晨美联储公布利率决议，如市场预期降息25基点，并且点阵图显示大部分投票委员依然支持年内再度降息，货币收紧或对商品价格形成制压。此外美国精炼铜关税政策仍未落地，这一政策不确定性构成当前铜价运行的重要转向。基本面上，铜精矿紧缺格局不断加剧，加工费TC持续下行并维持近5年同期最低位，硫酸价格延续回落，国内冶炼利润持续承压，部分产能及冶炼产量回落。需求端，精废价差维持高位使精铜杆需求继续承压。综合看，铜精矿紧缺与冶炼利润承压仍对铜价形成支撑，终端需求偏弱、精废价差高位以及美国关税政策的不确定性构成上方制约，短期铜价或延续区间震荡，方向仍有待宏观环境与下游需求的进一步明朗。

　　铝

　　上交易日伦铝收盘于3276美元/吨，涨幅0.72%。沪铝主力合约隔夜收盘于24260元/吨，涨幅0.52%。宏观方面，油价维持高位、通胀数据超预期以及长端美债利率处于高位，美联储降息25基点符合市场预期，此次19位票委中，达16票支持年内再度降息，宏观层面对铝价的支撑弱化。基本面方面，国内铝锭延续低库存并继续去库，为铝价提供底部支撑。传统消费淡季临近尾声，下游型材、线缆、板带箔及加工企业的开工率不同程度企稳回升，金九银十季节性旺季或逐步启动。海外伦铝去库同步延续，LME铝库存降至24.36万吨。不过海外电解铝复产仍在持续爬坡，远期供应宽松预期尚存。整体看，低库存与旺季需求回升短期内仍对铝价形成支撑，但海外电解铝复产持续爬坡带来的远期供应宽松预期，叠加美联储加息预期趋紧下宏观支撑的弱化，共同限制价格上行动能，铝价或维持震荡运行，方向仍有待观察。

　　







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