美联储加息预期攀升，贵金属反弹恐将放缓

来源： 发布时间：2023/6/2

期货日报6月2日报道： 本周二，国际金价跌创3月17日以来新低至1931.96美元/盎司，而在昨日晚间的“小非农”数据公布后，现货黄金价格短线下跌6美元/盎司后又收复失地、重拾涨势。

　　在金瑞期货贵金属分析师龚鸣看来，近日贵金属自高位回落主要有两方面原因，一是加息预期有所反复。由于租金、工资等通胀驱动指标保持高位，核心通胀粘性持续超预期，且美国经济韧性仍在，市场从预期年内可能降息转为6月可能加息一次。二是短期对风险担忧有所钝化。此前高利率环境大背景下，市场担忧以银行风险为代表的流动性风险可能爆发，贵金属避险情绪显现。但近期相关风险未见明显恶化，相关担忧情绪有缓和。

　　中原期货工业金属组负责人刘培洋同样认为，美债上限危机基本被市场消化，事件朝着比较乐观的方向发展，叠加近期公布的美国最新通胀数据回升，以及部分美联储官员的“鹰”派发声使得市场对继续加息的预期重新升温都是导致贵金属回落的主要原因。此外，他表示，从市场持仓来看，近半个月以来，COMEX市场黄金非商业多头持仓出现下滑，做多力量有所减弱。

　　“随着美债上限协议预期将达成一致，市场短期避险情绪有所降温，对金价有所利空。但从中长期来看，美债上限的提高意味着美国财政部将在年底前发售更多的新债券，这可能会造成市场流动性的紧张。在高利率的背景下，市场流动性下降将使风险事件爆发的概率上升，而一旦爆发风险事件，金价或将应声而涨。”刘培洋说。

　　在龚鸣看来，若美债上限达成一致，则不利于贵金属价格走强。一方面债务违约风险降低后，不利于贵金属体现避险价值。另一方面债务上限解决后，财政政策灵活度有所提升，货币政策收紧相对顾虑减少。

　　事实上，目前，美联储官员对6月份是否继续加息存在一定分歧，因此，5月份就业数据或将为市场指明方向。刘培洋介绍说，最近公布的美国4月职位空缺意外增加，结束了连续三个月的下降趋势，且3月份数据也被上修，表明劳动力市场持续强劲。周四公布的ADP数据好于预期，则市场预计周五的非农数据或将继续向好。

　　“昨日晚间的‘小非农’数据大超预期，显示美国经济韧性未见显著恶化，美联储政策空间更加充分，短期来看，贵金属反弹可能有所放缓。但从长期角度来看，高利率环境持续时间可能更长，美国经济后期硬着陆风险会上升。”龚鸣认为，对于贵金属的后市行情，需重点关注海外流动性相关风险，如：欧美银行风险，美债流动性问题，亚洲商业地产问题等，难言出清。她表示，考虑到美联储处于加息尾声，年内贵金属仍然是适合多配的品种。

   

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