美联储鹰派转向压制黄金短线表现，但是道明证券仍看好2027年冲击5350美元

　　外媒9月2日消息：道明证券大宗商品研究主管巴特·梅莱克表示，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔会议上的鹰派表态，可能成为黄金短期面临的重要压力来源。

　　沃什强调，美国通胀下降仍不够令人信服，政策制定者必须确保通胀回到2%的目标，同时认为当前金融环境并未形成足够限制。市场因此重新评估美联储政策路径，开始计入9月和12月进一步加息的可能性，美元走强与短端利率上升随即对黄金形成打压。

　　梅莱克表示，沃什的讲话明显改变了市场此前对货币政策的预期。讲话之后，美国实际利率和美元同步走高，黄金一度下跌约125美元至4470美元/盎司附近。

　　道明证券认为，黄金短期仍有进一步回调空间，即便美元整体仍存在走弱压力。在美联储重新强调价格稳定目标的情况下，市场此前推动黄金上涨的“货币贬值交易”暂时可能失去吸引力。

　　今年以来，黄金价格大幅上涨后维持在4200—4700美元/盎司区间内震荡。

　　梅莱克预计，随着短端利率上升，财政部门通过长端债券市场流动性操作所带来的金融环境宽松效应将被部分抵消，因此黄金可能回吐近期涨幅，并在今年年底前向4200美元/盎司附近的区间下沿回落。

　　这意味着未来数月黄金市场可能从此前的强势上涨转入明显的高位调整阶段。

　　不过，道明证券并未因此改变黄金的中长期看涨判断。梅莱克认为，如果未来通胀逐步稳定，同时原油市场趋于平衡、高利率开始压制整体经济需求，美联储最终将获得更大的政策调整空间。

　　随着经济增长放缓、通胀压力下降，美联储可能重新考虑撤销部分紧缩政策，以兼顾就业目标，这将重新改善黄金的货币环境。

　　在这一背景下，道明证券仍维持2027年第三季度黄金达到5350美元/盎司的目标。

　　央行、机构投资者以及实物黄金零售投资者可能成为推动下一轮上涨的重要力量。尤其是在全球债务高企、地缘政治风险持续以及资产配置需求存在的情况下，黄金仍具备较强的组合分散价值。

　　总体来看，美联储鹰派政策是黄金短期最大的利空变量，但并未破坏长期牛市逻辑。若金价向4200美元附近回调，反而可能吸引央行和长期资金逢低布局，为2027年重新挑战更高价格奠定基础。