上海金属网5月20日铜 铝早报

来源： 发布时间：2025/5/20

铜

　　上交易日伦铜开盘于9450美元/吨，最高至9536美元/吨，收盘于9516美元/吨；较前交易日上涨76美元/吨，涨幅0.81%。沪铜主力合约收盘于78160元/吨，上涨420元/吨，涨幅0.54%。宏观方面，中美外贸磋商缓慢进行中，但紧张关系较此前大幅改善，市场风险情绪缓和后铜价逐步反弹致4月初水平。美国4月CPI以及PPI增长均低于预期水平，通胀下降预期令市场情绪向好，但美联储依然维持谨慎言辞。美国4月零售数据略好于预期，但明显弱于前值，美国4月数据喜忧参半，叠加关税谈判进展缓慢，短期铜价涨势或将放缓，较大概率出现区间走势。基本面看，铜精矿现货TC维持底部，近期现货市场货源不宽裕，期货当月合约维持较高升水，叠加铜价位于阶段性高位，对下游消费形成抑制，国内社会库存自2月底以来首见累库。技术面看，沪铜主力合约上方虽有空间，但动能正逐步衰减，短期支撑77150附近，隔夜压力78600一线。

　　铝

　　昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20100元/吨，收盘于20040元/吨。上交易日伦铝最高上探2492美元/吨，最低2432美元/吨。宏观面，中美贸易谈判进度缓慢，但较4月上旬摩擦期的紧张氛围已大幅改善，风险情绪降温令铝价反弹修复前期下跌。美国消费者及生产者物价指数增幅双双弱于预期水平，虽然交易员依然押注下次降息时点将延后，但通胀降温在贸易关系缓和基础上锦上添花。供需方面，上游氧化铝企业检修持续推进中，原料端供应收紧以及持货商挺价销售令近期氧化铝价格止跌反弹，为铝价提供一定支撑。国内原铝社库去幅继续扩大，短期基本面相对乐观。从盘面看，此轮沪铝反弹以及破位多伴随持仓量减少，空头离场较多头追击迹象更为明显。技术面看沪铝短期仍有上升空间，但上升动能或逐步减弱，谨慎短期震荡或修复性回落。沪铝主力合约短期支撑19300附近，隔夜压力20290一线。

　 




 
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