金属行业齐聚亚洲，关税、特朗普和中国成为焦点

来源： 发布时间：2025/5/20

外媒5月19日消息：随着金属行业齐聚香港，一年一度的盛会将聚焦于因特朗普总统威胁对铜征收关税而导致大量铜被转运至美国的问题。特朗普试图颠覆战后贸易体系，此举扰乱了金属市场，并引发了人们对全球经济增长轨迹和大宗商品流动的质疑。

　　今年2月，特朗普下令美国商务部调查对铜征收关税的可能性。特朗普政府已对钢铁和铝征收25%关税，由于担心对铜征收关税，刺激了纽约商品交易所(COMEX)铜价飙升，3月26日创下每吨11,633美元的新高。COMEX期铜相对伦敦金属交易所(LME)期铜溢价，导致LME注册仓库的铜库存减少，原本流向中国的库存转向美国。COMEX的铜库存达到8年来最高水平152,919吨，而LME注册仓库的铜库存自2月中旬以来下降了34%，上海期货交易所注册仓库的铜库存在5月9日降至80,705吨，大约相当于中国四天的消费量。4月份上海期交所的铜库存减少了60%，创下历史上单月库存降低的最高纪录。

　　但是过去一周上海期货交易所的铜库存激增，至少暂时将焦点转移到了中国需求是否强劲到足以挤压库存。一位资深金属交易员表示，我对铜库存回升并不感到意外，中国没有看到任何真正的消费需求。中国铜慌担忧似乎暂时结束了。

　　作为衡量进口需求的关键指标，中国洋山铜溢价报每吨95美元，较一周前创下2023年12月以来的最高水平下跌8%，扭转了自3月份以来的稳步上涨势头。

　　与此同时，COMEX期铜相对伦铜的溢价已从3月底超过1570美元的纪录高位缩减过半，至每吨约600美元，令人质疑美国对铜库存的吸引力还将持续多长时间。

　　在中美双方就新的关税协议进行谈判之际，LME周会的与会人士还需要考虑90天关税缓期所带来的不确定性。在实施这些关税措施的短短几周内，美国对华废铜出口已大幅减少，加剧了中国铜冶炼厂的原料短缺。尽管产能过剩、原料供应紧张，但中国冶炼行业仍在继续推进新冶炼厂的建设，利润率已大幅下降。

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