【SHMET早评】LME金属收盘上涨为主，贸易战风险仍笼罩市场

来源： 发布时间：2025/5/7

SHMET5月6日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9405美元/吨，最高至9563美元/吨，收盘于9520美元/吨；较前交易日上涨164美元/吨，涨幅1.75%。昨夜盘沪铜主力合约收于78320元/吨，上涨650元/吨，涨幅0.84%。宏观方面，美国关税扰动暂时缓解，风险情绪暂时降温。继欧洲央行降息后，美联储部分官员再发鸽派言论，市场对6月降息预期上升，受利好驱动，铜价逐步反弹修复前期下跌，但关税博弈进展以及美联储调息进度仍存不确定性，铜价短期或呈区间走势。基本面看，国内电解铜社会库存持续去化，下游开工和订单保持平稳，随着铜价走强，节前备库加快去库节奏利好铜价。技术面看，沪铜主力合约逐步弥补前期缺口，短期涨幅略有趋缓迹象，且仓量现缩水迹象，谨慎短期回落可能。短期支撑74900附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探19860元/吨，收盘于19760元/吨。上交易日伦铝最高上探2460美元/吨，最低2415美元/吨。欧洲央行如期降息，近日美联储陆续有官员暗示降息可能，市场对于6月降息预期升温。另外关税风险短期弱化，有色金属普遍受益反弹，但风险因素尚未解除，不排除后期谈判阶段风险波动扩大。基本面看，铝锭供给侧暂无显著变化，国内社会库存滑坡提供支撑依据，短期铝价或呈震荡偏强态势。但成本端，氧化铝新产能产出增多，叠加前期检修复产以及后期仍有新产能投放，产量有望回升，成本端偏弱或累及铝价上升空间。技术面看，沪铝主力合约20500附近存在短期压力，短期支撑19550上下。

铅

上交易日伦铅继续震荡回落，报收1918美元/吨，较前交易日下跌13.5美元/吨，跌幅0.7%。沪期铅主力合约震荡下跌，报收16675元/吨，较上交易时段下跌15元/吨，跌幅0.09%，成交18933手，持仓37264手，日减持1190手。基本面看，虽然再生原料供应偏紧，但原生端供应维持高位水平，叠加进口铅流入，导致铅锭供应整体较为宽松。下游蓄电池开工率相对较高，需求端维持平稳，社会库存维持去化。整体来看，库存下降反应的供需关系利好铅价，但贸易冲突下后期的不确定性或限制铅价上升空间。技术面看，沪铅主力合约短期呈弱升走势，隔夜支撑16300附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2664.5美元/吨，收盘于2626.5美元/吨，较前交易日上涨11.5美元/吨，涨幅0.44%。沪期锌主力合约区间调整，报收22360元/吨，较上交易时段下跌60元/吨，跌幅0.27%，成交55344手，持仓113685手，日增持1970手。基本面看，锌精矿加工费上升暂缓，叠加炼厂五月检修量有所增加，供应端缩量预期上升。需求端看，镀锌企业开工率有小幅回升，但压铸开工率不急预期，叠加终端业淡季开始显现，预计下游消费整体易缩难升，令锌价承压。整体来看，基本面对锌价的提振相对有限，在贸易争端僵持以及美联储降息未落实前，锌价上方压力高于下方支撑。技术面看，沪锌主力合约短期震荡偏强，但空间或逐步压缩，23500附近存在压力。

锡

隔夜伦敦金属市场因美元走软的提振，多数品种跟随铜价震荡收阳，锡价随势再度扩大升幅。LME三个月期锡盘中大幅上行，盘中涨幅扩大至4.0%，最后收报每吨31920美元。除了美元下跌使得基本金属对持有其他货币的买家更具吸引力之外，中国商务部表示对谈判持开放态度，这表明贸易战可能降温，亦缓和紧张情绪；不过围绕美国进口关税以及中美贸易战的不确定性，令人担心全球经济增长和需求放缓，继续制约金属 价格反弹空间。国内方面，夜盘沪期锡盘中高位震荡，再度收升，摆脱短期均线压制。最后收报每吨262210元，涨幅为1890元或0.73%。价格延续区间盘整，现货销售增长尚待观察，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

尽管贸易战风险依旧笼罩市场，但是在美元走软以及供应忧虑的提振下，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，期镍跟随期铜走势再度上行。目前美元回落是支持基本金属价格反弹的重要推手。美元下跌使得基本金属对持有其他货币的买家更具吸引力。一些基金利用金属价格与美元的负相关关系，根据计算机模型发出的信号进行买卖。伦敦三个月期镍上周末最后收报每吨15645美元，盘中震荡收升1.1%附近。国内方面，夜盘沪期镍弱势区间震荡，小幅收挫，继续受到125000元一线压制。最后收报每吨124290元，跌幅为260元或0.21%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，目前价格走势区间震荡，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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