【SHMET早评】铝锭供给侧暂无显著变化，美国关税扰动暂时缓解

来源： 发布时间：2025/5/6

SHMET5月6日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9260.5美元/吨，最高至9458.5美元/吨，收盘于9356美元/吨；较前交易日上涨110.5美元/吨，涨幅1.20%。宏观方面，美国关税扰动暂时缓解，风险情绪暂时降温。继欧洲央行降息后，美联储部分官员再发鸽派言论，市场对6月降息预期上升，受利好驱动，铜价逐步反弹修复前期下跌，但关税博弈进展以及美联储调息进度仍存不确定性，铜价短期或呈区间走势。基本面看，国内电解铜社会库存持续去化，下游开工和订单保持平稳，随着铜价走强，节前备库加快去库节奏利好铜价。技术面看，沪铜主力合约逐步弥补前期缺口，短期涨幅略有趋缓迹象，且仓量现缩水迹象，谨慎短期回落可能。短期支撑74900附近。

铝

上交易日伦铝最高上探2449美元/吨，最低2407美元/吨。宏观方面，欧洲央行如期降息，近日美联储陆续有官员暗示降息可能，市场对于6月降息预期升温。另外关税风险短期弱化，有色金属普遍受益反弹，但风险因素尚未解除，不排除后期谈判阶段风险波动扩大。基本面看，铝锭供给侧暂无显著变化，国内社会库存滑坡提供支撑依据，短期铝价或呈震荡偏强态势。但成本端，氧化铝新产能产出增多，叠加前期检修复产以及后期仍有新产能投放，产量有望回升，成本端偏弱或累及铝价上升空间。技术面看，沪铝主力合约20500附近存在短期压力，短期支撑19550上下。

铅

上交易日伦铅继续震荡回落，报收1931.5美元/吨，较前交易日下跌25.5美元/吨，跌幅1.30%。基本面看，虽然再生原料供应偏紧，但原生端供应维持高位水平，叠加进口铅流入，导致铅锭供应整体较为宽松。下游蓄电池开工率相对较高，需求端维持平稳，社会库存维持去化。整体来看，库存下降反应的供需关系利好铅价，但贸易冲突下后期的不确定性或限制铅价上升空间。技术面看，沪铅主力合约短期呈弱升走势，隔夜支撑16830附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2644美元/吨，收盘于2615美元/吨，较前交易日上涨27美元/吨，涨幅1.04%。美国关税风波暂缓，有色板块普遍反弹，美联储降息预期再起，锌价受益上涨。基本面看，锌精矿加工费上升暂缓，叠加炼厂五月检修量有所增加，供应端缩量预期上升。需求端看，镀锌企业开工率有小幅回升，但压铸开工率不急预期，叠加终端业淡季开始显现，预计下游消费整体易缩难升，令锌价承压。整体来看，基本面对锌价的提振相对有限，在贸易争端僵持以及美联储降息未落实前，锌价上方压力高于下方支撑。技术面看，沪锌主力合约短期震荡偏强，但空间或逐步压缩，23500附近存在压力。

锡

隔夜伦敦金属市场因银行假期休市一日，今日重新开市，而上周末伦敦金属市场绝大多数品种震荡收升，因为有迹象表明中美两国正接近解决贸易冲突，锡价随势扩大升幅。LME三个月期锡盘中大幅上涨，盘中涨幅扩大至3.1%，最后收报每吨30700美元。此前一周中美就解决贸易冲突做出的表态给市场注入了一些乐观情绪，人们猜测是否已经看到了目前关税的峰值。国内方面，夜盘沪期锡因五一假期休市，今日恢复交易。价格延续区间盘整，现货销售增长尚待观察，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

隔夜伦敦金属市场因银行假期休市一日，今日重新开市，上周末市场随着有迹象表明中美两国正接近解决贸易冲突的提振，在期铜的领涨下，多数品种震荡收升，镍价随势震荡上行。中国商务部上周五表示，北京方面正在“评估”华盛顿方面提出的就美国总统特朗普征收的145%关税进行谈判的提议。伦敦三个月期镍上周末最后收报每吨15545美元，盘中震荡收升1.9%附近。国内方面，夜盘沪期镍因五一假期休市，今日恢复交易。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，目前价格走势区间震荡，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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