【SHMET早评】美元疲软提振LME金属市场，LME锌库存增78.525吨
来源：
发布时间：2025/4/17
SHMET4月17日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9137.5美元/吨，最高至9216.5美元/吨，收盘于9188.5美元/吨；较前交易日上涨51.5美元/吨，涨幅0.56%。昨日夜盘沪铜主力合约收于76090元/吨，上涨540元/吨，涨幅0.71%。宏观方面，在美国宣布对等关税政策之后，市场恐慌情绪大涨，铜价大幅下挫。而后美国方面强硬态度有所缓和，欲将部分国家增税时点延长90天，但对来自中国商品的关税逐步增加，而中方提出反制亦提高美国商品关税。近日美国总统特朗普声称希望与中国达成协议，并表示对结果的乐观预期。虽然紧张局面有所缓解，但在关税正式达成之前，短期风险依然存在，关注铜价波动性风险。基本面看，因铜价大幅下跌，下游采购情绪较此前明显好转，国内社会库存大幅减少。短期来看宏观因素或依然主导铜价波动，假设关税风波温和或友好达成，二季度市场供需以及美联储利率调整预期对铜价影响可能加大。目前铜精矿现货TC继续反向扩大，以及美国CPI数据最新值显著弱于前值以及预期值。技术面看，沪铜主力合约短期结构依然偏空，74360一线是关键支撑，短期反弹空间相对有限，大概率出现区间走势。
铝
昨夜盘沪铝主力合约最高上探19635元/吨，收盘于19635元/吨。上交易日伦铝最高上探2390美元/吨，最低2352.5美元/吨。宏观面，美国延缓对其他国家的关税，但不断加大对中国商品的关税，贸易战担忧仍未解除。供应端，四川等地电解铝炼厂复产，但运行产能增量有限，铝产量小幅回升，整体影响不大。需求端，金三银四传统消费季节，下游仍有补货需求，但因宏观事件影响，下游采购表现谨慎。库存方面，铝锭社会库存继续小幅去库，对铝价形成一定支撑。短期铝价或反复震荡为主，继续关注宏观面消息及后期需求表现。
铅
上交易日伦弱势震荡，报收1904美元/吨，较前交易日上涨2美元/吨，涨幅0.11%。沪期铅主力合约报收16730元/吨，较上交易时段下跌20元/吨，跌幅0.12%，成交9516手，持仓30144手，日减持849手。宏观方面，受美国对等关税事件影响，有色金属普遍下跌。但铅价本身区间结构未受影响，主要是跟随板块波动。基本面看，国内铅市存供需双弱预期，废电瓶致再生铅厂可生产原料有限，叠加铅价下跌炼厂利润受榨，减产意愿有所上升。另外蓄电池行业淡季导致消费较为疲弱，导致社会库存量走平。在此背景下铅市基本面驱动力较为有限，铅价短期或继续受宏观以及有色板块走势带动。技术面看，沪铅主力合约区间震荡为主，16230附近支撑关键，在美国关税负面影响消散前，上升空间相对有限。
锌
上交易日伦锌最高触及2621.5美元/吨，收盘于2577.5美元/吨，较前交易日下跌36.5美元/吨，跌幅1.40%。沪期锌主力合约震荡下跌，报收21920元/吨，较上交易时段下跌405元/吨，跌幅1.81%。成交83695手，持仓129825手，日增持3194手。伦敦金属交易所(LME)4月16日公布的库存数据显示，锌库存增加78,525吨或70.10%，至190,550吨。新加坡仓库贡献全部增幅。宏观方面，美国3月CPI数据显示物价指数较前值大幅减少，美国总统特朗普对部分国家关税增加部分的起征时点延后，以及表达希望与中国达成协议，让一切重回正轨的意愿，关税风波缓和以及通胀降维利好，令锌价低位反弹。基本面看，前期锌价大幅下挫触发下游采购热情，国内现货库存去库幅度较之前明显扩大。目前风险依然在于关税谈判是否达成一致，锌价或现宽幅震荡局面。若关税事件向好发展，随着风险因素消散以及结合美国通胀数据显著降温来看，锌价有望进一步走强。技术端看，沪锌主力合约呈21620~24280的区间结构，短期23550一线存在较多压力。
锡
因为中国经济增长数据强劲，美元汇率跌至三年低点，抵消了贸易战升级可能导致需求下滑的担忧，提振隔夜伦敦金属市场多数品种上行，不过锡价目前表现相对疲弱，未能随势走升而继续收跌。LME三个月期锡盘中震荡下行，不过跌幅收窄至0.6%附近，最后收报每吨30850美元。尽管隔夜市场利多带来提振，但因贸易冲突加剧，美国加紧对华芯片销售限制，令英伟达股价遭到重创。基础金属也在美国股市暴跌的裹胁下走低，部分金属品种曾一度录得一定跌幅。国内方面，夜盘沪期锡区间窄幅震荡，尾盘再度收挫，上方受到短期均线压制。最后收报每吨256530元，跌幅为1200元或0.47%。价格走势反弹遇阻，现货销售增长尚待观察，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
受到中国经济数据强劲以及美元跌至三年低点的提振，隔夜伦敦金属市场多数品种再度收升，镍价行情相对偏强，维持升势。伦敦三个月期镍最后收报每吨15680美元，盘中涨幅有所收窄，在0.8%附近。中国官方数据显示，在强劲的消费和工业产出的支撑下，中国第一季度经济增长高达5.4%，超过经济学家的预期，有助于支持基本金属价格走高。国内方面，夜盘沪期镍震荡上行，再度收升，目前突破125000元一线阻碍。最后收报每吨125690元，涨幅为900元或0.72%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，目前价格走势有所回升，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。
返回>>