【SHMET早评】美元上涨 隔夜LME金属普遍走低

来源： 发布时间：2025/3/21

SHMET3月21日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9999美元/吨，最高至10046.5美元/吨，收盘于9910美元/吨；较前交易日下跌87.5美元/吨，跌幅0.88%。昨日夜盘沪铜主力合约最高81420元/吨，收盘于81310元/吨，较上交易时段下跌40元/吨，跌幅0.05%。宏观方面，美国CPI和PPI指数增幅双降，市场对于加息预期再升温，交易员对于6月及9月加息押注，利好商品价格。产业方面，铜精矿现货加工费维持负向走势，矿源供给维持紧张状态，近期国内部分炼厂表示减产意向，同期检修季到来令冶炼端供应回落预期增强，另外再生铜原料供应趋紧导致冷料供应收紧担忧情绪上升。综合来看原料供给侧以及货币面利好令铜价受大益。库存方面，受美国税收政策潜在影响，以及进口窗口关闭，国内潜在出口意向叠加金三银四消费季到来，国内社会库存高位回落。盘面来看，美伦沪铜近期持仓显示空减多增局面，虽然价格仍处前高以下，中短期或承压于高位区间，但中长牛结构未变。技术面看，沪铜主力合约连续两周仓量双增，短期强势沪铜有望延续。技术性赞看历史高位，短期支撑79850一线上下。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20895元/吨，收盘于20840元/吨；上交易日伦铝最高上探2691美元/吨，最低2653美元/吨。基本面看，目前铝整体供应表现平稳，电解铝炼厂运行产能变化不大，西南复产对供应端增量影响有限。需求端，进入季节性消费旺季，下游开工率有所回升，下游市场逢低按需采购，需求逐步回暖。库存方面，铝锭社会库存出现小幅下降，对铝价形成一定支撑。预计短期铝价或延续偏强震荡。

铅

上交易日伦铅高位回落，报收2049.5美元/吨，较前交易日下跌39.5美元/吨，跌幅1.89%。沪期铅主力合约报收17580元/吨，较上交易时段下跌90元/吨，跌幅0.51%。成交19837手，持仓66269手，日增持1037手。宏观方面，美国CPI及PPI录得双降，降息情绪提振金属价格。基本面看，国内部分地区环保预警接触，区域内炼厂生产逐步恢复，局部供应紧张局面有望逐步缓解。再生铅供应略有增加，但铅价上升后，下游高价可接企业相对有限，社会库存继续攀爬。结合盘面看，有色板块整体情绪尚可，铅价短期或震荡略强，但区间上轨17900附近存有压力。

锌

上交易日伦锌最高触及2955美元/吨，收盘于2919美元/吨，较前交易日下跌8.5美元/吨，跌幅0.29%。沪期锌主力合约区间运行，报收23840元/吨，较上交易时段上涨80元/吨，涨幅0.34%。成交66741手，持仓124122手，日减持771手。宏观方面，美国物价指数双双滑落，强化美联储年内降息预期。基本面看，市场逐步消化炼厂减产预期，国内部分地区受环保影响，采购需求受限，社会库存阶段性高位走稳。目前看，供需库暂无明显优势支撑锌价上涨，但宏观以及板块提振锌价，短期或维持偏强震荡走势。技术面看，沪锌主力合约短期稳中略强，但仓量双降，谨慎看涨。短期支撑23680一线上下。

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