【SHMET早评】隔夜LME金属普遍上涨 唯伦铜小幅收跌
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发布时间：2025/2/18
SHMET2月18日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9460.5美元/吨，最高至9513.5美元/吨，收盘于9382.5美元/吨；较前交易日下跌82.5美元/吨，跌幅0.87%。昨夜盘沪铜主力合约最高77030元/吨，收盘于76860元/吨，较上交易时段下跌6930元/吨，跌幅0.81%。宏观方面，美国总统特朗普发表对等关税言论，虽暂时未涉及铜行业征税消息，但受市场情绪影响，美精铜上涨带动内盘拉伸。最新美国CPI数据增长高于前值，市场预计美联储可能降低宽松力度，交易员将降息时间从9月调整至12月预期，但仍有部分认为最快或于7月降息。产业方面，今年首月国内电解铜产量维持百万吨左右级别，预期本月产量仍维持在百万吨或更多。铜精矿现货TC负增长继续扩大，虽然矿紧仍是大势，但附属品价格居高将支撑精通高产量。库存方面，国内社会库存年后连续两周增长，增幅超20万吨。短期来看，税收方面存在不确定性，情绪消化后，高产叠加累库或限制铜价上升空间。技术面看，沪铜主力合约暂维持区间观点，上方测试79460一线压力，隔日支撑76530附近，若跌破此位，下一关键支撑74850附近。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20690元/吨，收盘于20660元/吨；上交易日伦铝最高上探2651美元/吨，最低2613美元/吨。宏观方面，美国通胀数据喜忧参半，市场对通胀压力担忧有所减缓，叠加美国对关税加征落地时点仍未有明确，叠加避险情绪的减弱，美元指数出现回落。基本面看，铝供需变化不大，供应端近期四川地区个别电解铝炼厂重启产能，但规模不大。需求仍处于恢复阶段，下游消费缓慢复苏。库存方面，节后铝锭社库进入累库阶段，且由于入库持续增加以及需求仍在恢复影响，铝锭社库或仍将维持累库态势。短期铝价或延续震荡走势。
铅
上交易日伦铅区间运行，报收1982.5美元/吨，较前交易日上涨0.5美元/吨，涨幅0.03%。沪期铅主力合约报收17180元/吨，较上交易时段上涨40元/吨，涨幅0.23%，成交14352手，持仓33303手，日减持1715手。基本面看，近期再生铅行业复工较为集中，导致废电瓶需求增大推升价格上涨，但废电瓶供应难跟需求增长步伐，导致原料价格上升或对再生铅利润形成压制，从而影响再生铅复产规模。相比供应端，终端消费相对疲软，国内铅社会库存累库幅度较节后加快令铅价承压。技术面看，沪铅主力合约阶段性反弹较弱，17900附近存在强压，目前以反弹看待。
锌
上交易日伦锌最高触及2876.5美元/吨，收盘于2871.5美元/吨，较前交易日上涨33美元/吨，涨幅1.16%。沪期锌主力合约维持震荡走势，报收23970元/吨，较上交易时段上涨155元/吨，涨幅0.65%。成交37178手，持仓74084手，日减持844手。锌价整体走势区间偏弱，宏观方面美国通胀数据回升，市场预期美联储降息或进一步放缓，令锌价承压。美国对等关税备忘录预计在4月前完成，虽然征税可能从成本端利好锌价，但未来不确定性或令波动风险加剧。产业端看，近期锌精矿TC显示回升，1月国内锌锭产量小幅环增，短期加工费回升暂未传导至冶炼端。节后锌下游企业复工顺畅，令累库幅度较年后有所放缓。技术面看，沪锌主力合约继续下跌的空间虽然有限，但目前我们依然维持反弹的观点，短期有效突破24450一线后，阶段性底部或将逐步明朗。
锡
在上周末经历了从2月迁仓至3月的疯狂波动之后，市场逐渐平静下来，投资者和交易员在本周三月期价到期前完成向远期合约的迁仓。隔夜伦敦金属市场除期铜外所有品种均震荡收升，锡价近期升势为继，行情平稳。LME三个月期锡盘中小幅上行，收盘时升幅维持在0.2%附近，最后收报每吨32605美元，此前一度连续刷新历史高点。目前市场参与者也在关注美国为结束莫斯科近三年的乌克兰战争而做出的努力的进展。国内方面，夜盘沪期锡低位盘整，小幅受挫，不过各均线支撑尚在。最后收报每吨262540元，跌幅为690元或0.26%。目前上冲遇阻，关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
空头回补减弱拉低隔夜期铜走势下行，不过市场参与者目前关注美国为结束莫斯科近三年的乌克兰战争而做出的努力的进展，其他伦敦市场金属品种均震荡收升，镍价目前保持升势。伦敦三个月期镍最后收报每吨15505美元，盘中升幅在0.2%附近。俄罗斯是铝、镍和铜的主要生产国，伦敦金属交易所去年禁止2024年4月之后生产的俄罗斯金属进入其交割系统；而美国和俄罗斯高级官员将于周二在沙特会晤。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，震荡收阳，下方123000元一线支撑还算稳固。最后收报每吨124390元，涨幅为370元或0.30%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势再度趋弱，市场交易热度亦待改善，后期消费出现进一步增长尚待观察。
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