【SHMET早评】美元下挫 隔夜LME金属涨跌不一

来源： 发布时间：2025/2/14

SHMET2月14日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9464美元/吨，最高至9511.5美元/吨，收盘于9476美元/吨；较前交易日上涨7.0美元/吨，涨幅0.07%。昨夜盘沪铜主力合约最高77590元/吨，收盘于77450元/吨，较上交易时段上涨50元/吨，涨幅0.06%。宏观方面，美国对外的贸易政策存在不确定性冲击，但从近期走势来看，对盘面影响有所消散。美国CPI新值高于预期及前值，市场人士将下一次加息预期时间调整至四季度，虽然加息进度可能放缓，但不排除后期通胀回落令预期再起。国内方面，国家电网预计今年电网投资总额有望达6500亿，叠加新能源行业对铜消费的支持有望中长期支持铜价。短期来看，节后国内电解铜社会库存累库超15万吨，短期关注下游复工进度，预计铜价短期维持区间偏强走势，若库存再度转降，铜价有望进一步走升。技术面看，沪铜主力合约仓量双增，短期74900一线支撑较强，区间压力78000一线附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20550元/吨，收盘于20540元/吨；上交易日伦铝最高上探2634.5美元/吨，最低2583.5美元/吨。宏观面，英国央行如期降息25个基点至4.5%，并暗示只需再降息两次即可将通胀拉回2%的目标。基本面看，电解铝炼厂生产企稳运行，供应端变化不大。需求面，目前处于季节性消费淡季，节后下游企业逐步复产复工，需求表现维持一般。库存方面，春节期间铝锭社会库存大幅累库，短期铝价或承压震荡运行，继续关注下游消费复苏情况及宏观面政策变化。

铅

上交易日伦铅区间运行，报收1991.5美元/吨，较前交易日上涨18.5美元/吨，涨幅0.94%。沪期铅主力合约报收17125元/吨，较上交易时段下跌5元/吨，跌幅0.03%，成交13367手，持仓37256手，日增持94手。宏观方面，美国税收政策冲击暂时缓解，美联储降息进程预期虽较此前放缓，但大多数官员依然持偏鸽派态度。国内方面，下游企业处于逐步复工状态，但期价上涨一定程度抑制消费情绪，国内社会库存如预期累库，但整体的增量不大。从盘面看，沪铅低位或有部分买入意愿，但17910的区间压力依然偏强，短期铅价虽有上升空间，但空间或较为有限。

锌

上交易日伦锌最高触及2872美元/吨，收盘于2837.5美元/吨，较前交易日下跌28.5美元/吨，跌幅0.99%。沪期锌主力合约区间震荡，报收23735元/吨，较上交易时段下跌70元/吨，跌幅0.29%。成交53235手，持仓84880手，日增持175手。宏观方面，美国关税政策负面影响有所减弱，锌价随有色板块止跌反弹。国内社会库存较节前累库近5万吨，但较历年累库属于偏低水平，且目前库存量仍处于近一年中低水平。考虑到锌矿供应或较之前紧张局面有望改善，加工费有反转迹象。目前沪锌仍以减仓上涨为主，暂难定义为反转，短期24450附近存在压力，且周线级别依然受均线压制，故暂以低位反弹对待。

锡

因为美元汇率疲软提供支持，隔夜伦敦金属市场在期铜的领涨下，部分金属品种继续收升，锡价涨势为继。上周特朗普将对墨西哥和加拿大商品征收25%关税的计划推迟到3月份；另外目前为止，部分金属品种尚未受到特朗普关税决定的直接影响，尽管特朗普曾在1月底表示将对一些金属实施关税。LME三个月期锡盘中再度上行，收盘时升幅为1.1%附近，最后收报每吨31940美元，此前曾触及11月6日以来的最高水平32065美元。国内方面，夜盘沪期锡先抑后扬，小幅收升，上方26万元一线阻力明显。最后收报每吨259470元，涨幅为190元或0.07%。目前上冲遇阻，关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然因为美元疲弱提供支撑，但是关税风险的现在风险依旧存在，投资者仍多保持谨慎，隔夜伦敦金属市场最终涨跌互现，镍价跌势不变，继续下行。伦敦三个月期镍最后收报每吨15405美元，盘中跌幅在0.1%附近。本周特朗普宣布对钢铁和铝征收25%关税，延续其第一届任期内征收的第232条关税，旨在以国家安全为由保护国内生产商；但也意味着美国不能在短时间内使用同一机制对其他商品征收关税，因为这首先需要商务部进行相关调查。国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，再度收跌，目前在下方123000元一线得到支撑。最后收报每吨124000元，跌幅为350元或0.28%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势再度趋弱，市场交易热度亦待改善，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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