【SHMET早评】美元走低 隔夜LME金属涨跌互现

来源： 发布时间：2025/2/13

SHMET2月13日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9351美元/吨，最高至9490美元/吨，收盘于9469美元/吨；较前交易日上涨112.5美元/吨，涨幅1.20%。昨夜盘沪铜主力合约最高77610元/吨，收盘于77610元/吨，较上交易时段上涨820元/吨，涨幅1.07%。宏观方面，美国对外的贸易政策存在不确定性冲击，但从近期走势来看，对盘面影响有所消散。美国CPI新值高于预期及前值，市场人士将下一次加息预期时间调整至四季度，虽然加息进度可能放缓，但不排除后期通胀回落令预期再起。国内方面，国家电网预计今年电网投资总额有望达6500亿，叠加新能源行业对铜消费的支持有望中长期支持铜价。短期来看，节后国内电解铜社会库存累库超15万吨，短期关注下游复工进度，预计铜价短期维持区间偏强走势，若库存再度转降，铜价有望进一步走升。技术面看，沪铜主力合约仓量双增，短期74900一线支撑较强，区间压力78000一线附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探20590元/吨，收盘于20585元/吨；上交易日伦铝最高上探2637.5美元/吨，最低2607美元/吨。宏观面，英国央行如期降息25个基点至4.5%，并暗示只需再降息两次即可将通胀拉回2%的目标。基本面看，电解铝炼厂生产企稳运行，供应端变化不大。需求面，目前处于季节性消费淡季，节后下游企业逐步复产复工，需求表现维持一般。库存方面，春节期间，铝锭社会库存大幅累库，短期铝价或承压震荡运行，继续关注下游消费复苏情况及宏观面政策变化。

铅

上交易日伦铅震荡下跌，报收1973美元/吨，较前交易日下跌3美元/吨，跌幅0.15%。沪期铅主力合约报收17100元/吨，较上交易时段上涨10元/吨，涨幅0.06%，成交9272手，持仓38343手，日减持710手。宏观方面，美国税收政策冲击暂时缓解，美联储降息进程预期虽较此前放缓，但大多数官员依然持偏鸽派态度。国内方面，下游企业处于逐步复工状态，但期价上涨一定程度抑制消费情绪，国内社会库存如预期累库，但整体的增量不大。从盘面看，沪铅低位或有部分买入意愿，但17910的区间压力依然偏强，短期铅价虽有上升空间，但空间或较为有限。

锌

上交易日伦锌最高触及2873美元/吨，收盘于2866美元/吨，较前交易日上涨38.5美元/吨，涨幅1.36%。沪期锌主力合约区间震荡，报收23870元/吨，较上交易时段上涨210元/吨，涨幅0.89%。成交46984手，持仓89402手，日减持752手。宏观方面，美国关税政策负面影响有所减弱，锌价随有色板块止跌反弹。国内社会库存较节前累库近5万吨，但较历年累库属于偏低水平，且目前库存量仍处于近一年中低水平。考虑到锌矿供应或较之前紧张局面有望改善，加工费有反转迹象。目前沪锌仍以减仓上涨为主，暂难定义为反转，短期24450附近存在压力，且周线级别依然受均线压制，故暂以低位反弹对待。

锡

隔夜除了部分金属品种因矿山供应中断得到支持之外，美元汇率下跌也带来一定提振，因为美元计价的金属对其他货币的买家来说更便宜。对此一些基金利用基本金属价格与美元的负相关关系，根据计算机模型发出的信号进行买卖。近日锡价表现相对坚挺，升势为继。LME三个月期锡盘中进一步上行，收盘时升幅达到1.3%附近，最后收报每吨31670美元，此为近三个月高点。不过，目前市场风险情绪保持，因为很难判断美国威胁的关税是否真的会实施。国内方面，夜盘沪期锡再次上行，但未有效突破26万元一线。最后收报每吨259510元，涨幅为2440元或0.95%。目前上冲遇阻，关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

短线市场不确定性依旧存在，尽管部分金属品种因供应紧张得到支撑，不过从国内来看，消费增长依旧迟滞，同时有报道称，国内正在寻求帮助房地产巨头万科填补资金缺口，这为整个金属市场提供了支撑。镍价目前表现偏弱，跌势持续，伦敦三个月期镍最后收报每吨15435美元，盘中跌幅在0.7%附近。目前宏观面也很难判断美国威胁的关税是否真的会实施，如果实施的话，会给需求造成多大的破坏。国内方面，夜盘沪期镍先抑后扬，小幅收升，不过上方继续受到125000元一线压制。最后收报每吨124580元，涨幅为180元或0.14%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势上行遇阻，市场交易热度亦待改善，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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