【SHMET早评】美元上涨 上周五LME金属互有涨跌

来源： 发布时间：2025/1/20

SHMET1月20日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9232美元/吨，最高至9290美元/吨，收盘于9181.5美元/吨；较前交易日下跌63.5美元/吨，跌幅0.69%。周五夜盘沪铜主力合约最高76380元/吨，收盘于75800元/吨，较上交易时段下跌580元/吨，跌幅0.76%。宏观方面，美国12季调后核心CPI月率及年率增长环比放缓。美联储理事沃勒表示，未来通胀数据若表现良好，不排除3月再度降息的可能，且可能做出更频繁的降息行动，受言论利好下铜价维持反弹态势。国内方面，近日有消息称国家电网新建成的3项特高压项目投运，2025年国家电网投资有望达到6500亿预期，推动产业需求。受利好影响，铜价在区间低位开始回升。短期看，节前国内社会库存如期累库，但累库量较为有限，且库存依然维持近一年底部水平。结合盘面看，短期沪铜上方或逐步遇见压力，节前累库为常态，若累库不明显，铜价有望维持偏强态势，若累库量大，则铜价或见回落调整。技术面看，沪铜主力合约短支撑74960附近，阶段性上升趋势明显，无谓猜顶。

铝

周五夜盘沪铝主力合约最高上探20550元/吨，收盘于20545元/吨；上交易日伦铝最高上探2692美元/吨，最低2631.5美元/吨。宏观方面，美国经济数据反复，叠加特朗普政策的不确定性，市场对降息预期有所抬升，美元指数上行动能明显放缓。供应端无明显变化，整体运行产能表现平稳。需求端，目前仍处于消费淡季，市场节前备货积极性一般。另外下游铝加工企业陆续进入春节休假，消费预计进一步走弱。库存方面，铝锭社库继续小幅去库，给予铝价一定支撑，短期铝价或延续震荡走势。

铅

上交易日伦铅低位震荡，报收1965.5美元/吨，较前交易日下跌11美元/吨，跌幅0.56%。沪期铅主力合约报收16770元/吨，较上交易时段上涨60元/吨，涨幅0.36%，成交21501手，持仓43014手，日增持1005手。近期国内部分原生及再生铅炼厂出现检修。但同时下游蓄电企业开工率下滑导致需求转弱，节前下游备货整体一般，社会库存小幅反弹，在供需双弱背景下，铅价无驱动因素，预计短期维持震荡偏弱走势。技术面看，沪铅主力合约上升乏力，隔夜受制于16900附近压力。关键支撑16420附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2948.5美元/吨，收盘于2944.5美元/吨，较前交易日上涨70.5美元/吨，涨幅2.45%。沪期锌主力合约震荡反弹，报收24305元/吨，较上交易时段上涨395元/吨，涨幅1.65%。成交121105手，持仓105417手，日增持861手。宏观方面，美国季调后核心CPI环比下滑，叠加美联储官员释放可能性的偏鸽派言论，提振金属价格。基本面看，近期锌精矿陆续到货，锌炼厂冬季原料储备相对充足，市场预期本月国内锌锭产量将出现回升。另外近期随着终端光伏等行业订单减少，下游消费逐步转淡，年前一周下游加工企业放假将明显增多，社库去库连续放缓之后，或见反弹态势。预计锌价反弹空间或有限。沪锌主力合约技术性压力25450附近。

锡

因为中国的强劲经济数据吸引了基金买盘，提振上周末伦敦金属市场多数金属品种震荡收升，不过也有人指出，美国当选总统特朗普今日就职后，他的政府可能对中国加征关税，意味着2025年前景依然不确定。锡价随势小幅收升，收盘时升幅为0.8%附近，LME三个月期锡最后收报每吨29780美元。目前部分金属品种上涨趋势，吸引了商品交易顾问(CTA)的买盘，这些基金使用计算机模型来跟踪动量。目前金属市场依旧正面临挑战，包括制裁、贸易政策变化等因素。国内方面，夜盘沪期锡低开上行，小幅收升，目前受到上方25万元一线阻力。最后收报每吨249330元，涨幅为1080元或0.44%。短线震荡行情为继，消费面表现尚可，成交随之有所波动；关注宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到中国强劲经济数据吸引了基金买盘的提振，上周末伦敦金属市场绝大多数品种震荡收升，镍价基本延续此前升势，继续上行。伦敦三个月期镍最后收报每吨16070美元，盘中升幅在0.7%附近。中国公布的数据显示，2024年中国国内生产总值（GDP）增长5.0%，符合政府目标，高于西方投行预期的4.9%。不过经济增长依然不平衡，主要受到出口推动。此外，美元走强引发多头获利回吐。国内方面，夜盘沪期镍高位盘整，小幅收升，上方继续受到129000元一线阻碍。最后收报每吨128760元，升幅为740元或0.58%。国内消费表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格目前反弹遇阻，市场交易热度随之波动，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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