Natixis维持黄金4600美元目标：央行回归买盘或成为下一轮上涨核心动力

　　外媒7月7日消息：尽管黄金价格已经从此前突破5500美元/盎司的历史高位大幅回调，但法国银行业巨头法国外贸银行（Natixis）贵金属分析师Bernard Dahdah认为，黄金长期上涨逻辑并未改变，并继续维持年底金价达到4600美元/盎司的预测。

　　他表示，近期调整更多是市场情绪和短期资金因素影响，而黄金市场真正的支撑力量来自全球央行持续增加黄金储备的趋势。

　　Dahdah指出，在黄金价格冲上5500美元/盎司附近时，市场曾质疑其为何没有上调目标价。但他认为，分析师不应随着价格短期波动频繁调整观点。目前黄金已经回落至约4100美元/盎司附近，但他依然坚持4600美元的年末目标，认为黄金牛市基础仍然稳固。

　　他认为，下一阶段黄金上涨动力将不同于此前依赖投机资金推动的行情，而更多来自官方部门需求，即全球央行重新扩大黄金储备。

　　过去数月，由于伊朗与美国冲突导致能源价格飙升，一些国家央行为稳定本国货币和金融市场，被迫出售或通过黄金融资方式释放部分储备。但随着地缘冲突缓和、能源市场逐渐恢复稳定，央行可能重新回到黄金买方行列。

　　Dahdah预计，如果中东局势进一步稳定，全球央行可能出现“创纪录的黄金购买月份”。

　　虽然由于今年第一季度官方买金需求偏弱，他并未预测全年央行购金量一定创历史新高，但他认为下半年央行购金速度可能明显加快，尤其是在各国重新关注外汇储备多元化的背景下。

　　推动央行增持黄金的重要因素之一，是全球对美元资产信心的变化。Dahdah表示，美国在国际金融体系中的稳定保障角色正在受到重新评估。

　　过去，各国央行大量持有美元资产，主要基于美国在全球安全和金融体系中的核心地位。但近年来地缘政治风险增加，使部分国家开始重新考虑外汇储备结构。

　　在他看来，这种变化并不是对美国经济实力的否定，而是对美元资产安全属性重新评估。随着部分国家希望降低对单一货币体系的依赖，黄金作为不依赖任何国家信用的储备资产，其战略价值正在提高。

　　此外，近期危机也显示黄金储备不仅是被动持有的财富工具，还可以成为流动性管理工具。一些央行并非直接出售黄金，而是通过黄金互换等方式释放资金，同时保留长期黄金所有权。这使黄金在金融压力时期具有更高的战略灵活性。

　　除了央行需求，中国市场仍将是黄金价格的重要支撑。Dahdah认为，中国黄金消费不会出现短期爆发式增长，但稳定的投资需求和持续进口将为市场提供基础支撑。尤其是在央行持续增持黄金的情况下，新增边际需求正在不断抬高黄金价格底部。

　　总体来看，Natixis认为黄金市场虽然经历快速调整，但长期趋势依然偏多。高债务环境、全球储备多元化、地缘政治不确定性以及央行持续买金，将共同构成黄金未来上涨的重要基础。

　　短期内金价可能继续受到美元、利率和投资者情绪影响，但官方部门需求正在逐步成为黄金市场最重要的稳定力量。